Return on investment analysis of unlicensed solar energy projects in Turkey

Abstract

First of all, this study aims to show how the power size and currency affect the return on investment percentages of unlicensed solar energy projects in Turkey. Commonly, the investors have confusions on their minds while taking investment decisions. Particularly, there are definite variables which may affect a solar energy project’s return on investment percentage and so the research question of how a multiple regression model can represent this percentage comes back to mindstoo. In order to simulate investment scenarios, this study is designed by using the sample of unlicensed solar energy installations which have the capacity of 250 KW, 500 KW and 1000 KW. According to the cash flow analyses for these samples the effects of power size and currency variables to return on investment percentages are observed. Therefore, the multiple regression model of return on investment percentagesis offered by taking into account the power capacity and currency as independent variables to estimate the future cash flows by comparing each cases. As a result, the correlations are observed between dependent variable and independent variables. Especially, the power capacity has significant effect on return on investment rates of projects in accordance with the fundamental rule of risk-reward relation in finance. Also, the share of currency risk is calculated to prove how the volatility in currency index may affect the return on investment rates.

Bu çalışma, öncelikle, Türkiye’deki lisanslı olmayan güneş enerji projesi yatırımlarının getiri yüzdelerine güç hacminin ve döviz kurunun etkisinin hangi seviyelerde olduğunu göstermeyi amaçlamaktadır. Genellikle, yatırımcılar yatırım kararlarını alırlarken zihinlerinde karışıklık yaşarlar. Bilhassa, bir güneş enerjisi projesi yatırımının getiri yüzdesine tesir edebilecek belirli değişkenler bulunmakla beraber, getiri oranını temsil edebilecek bir çoklu regresyon modeli nasıl oluşturulabilir sorusu da akıllara gelmektedir. Bu çalışma, 250 KW, 500 KW ve 1000 KW kapasiteye sahip lisanslı olmayan güneş enerjisi kurulumlarının örneklem olarak kullanılması ile elde edilen yatırım senaryolarını simüle etmeyi hedeflemiştir. Bu yüzden, yatırımların getiri yüzdelerini öngören çoklu regresyon modeli ile, güç kapasitesi ve döviz kuru bağımsız değişkenleri hesaba katılarak, her vaka için gelecek nakit akımlarını karşılaştırmak amaçlanmıştır. Sonuç olarak, bağımlı ve bağımsız değişkenler arasındaki korelasyonlar incelenmiştir. Özellikle, finansmanın temel prensibi olan risk ve getiri ilişkisine uyumlu bir şekilde, güç kapasitesinin, projelerin getiri oranlarına önemli miktarda etkisinin olduğu gözlemlenmiştir. Ayrıca, döviz kuru riskinin payı hesaplanarak kurdaki dalgalanmaların yatırımların getiri oranlarını nasıl etkileyebileceği ispatlanmıştır.